齊峰新材:裝飾原紙供需錯配致競爭加劇

裝飾原紙行業供需錯配導致競爭加劇,Q1價格持續下滑:2016Q1公司收入端基本持平,雖訂單銷量增長近10%,但行業供需錯配競爭加劇導致均價同比下降7%,目前為不到8000元/噸。噸紙毛利率對價格的敏感性很高,若假設成本不變,噸紙價格下降10%,毛利率下降8.6pct。2015-2016年需求端整體偏弱,纖維板、刨花板產量同比增速下行,供給端產能投放相對集中,行業供需關系惡化。2015年我國具有一定規模的人造板飾面專用原紙企業總銷量約79.6萬噸,同比增長1.27%,而2015年行業年產量排名前三的齊峰(5萬噸裝飾原紙、1.8萬噸耐磨紙)、夏王等相繼各投產約5萬噸產線,行業總產能達到90多萬噸,導致新增產能遠高于行業自然增長,短期內供過于求,行業競爭加劇。