岳陽林紙:前三季度虧損繼續(xù)放大 園林并購進程有望加速

　　岳陽林紙公司10月27日公布2015年三季報,今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.67億元,同比減少9.13%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-2.82億元,扣非后凈利潤-3.15億元,分別同比下降64.00%和62.50%,基本每股收益-0.271元/股,同比下降64.24%。

　　駿泰漿紙及湘江紙業(yè)虧損影響延續(xù),全年扭虧難度增加

　　受造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩、下游需求不旺影響,公司所生產(chǎn)的商品漿及包裝紙銷售價格持續(xù)疲軟,近兩年駿泰漿紙持續(xù)虧損,公司董事會已通過議案擬將駿泰漿紙100%股權(quán)處置給大股東泰格林紙,擬置入的地產(chǎn)公司具備一定盈利能力,且與園林業(yè)務(wù)存一定互補,有望為公司帶來新的利潤增長點。湘江紙業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)搬遷至岳陽項目正在落實過程中,四季度若無營業(yè)外收入等非經(jīng)常性損益項目發(fā)生,則全年虧損難以避免

　　凱盛園林收購及并表速度或加快

　　公司目前已公布的非公開發(fā)行A股股票預案、骨干員工持股計劃以及收購浙江凱盛園林市政建設(shè)公司100%股權(quán)等事項均需獲得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復并提交公司股東大會表決,并經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可實施,審批周期較長,公司董事會決議在募集資金到位前,可根據(jù)市場情況及自身實際以自籌資金擇機先行投入,待募集資金到位后予以置換。考慮公司賬面現(xiàn)金充裕,凱盛園林收購及并表速度或加快。

　　轉(zhuǎn)型生態(tài)景觀方向明確,看好未來公司成長空間

　　林業(yè)資源豐富是公司轉(zhuǎn)型生態(tài)景觀的優(yōu)勢,通過收購進入園林行業(yè)盤活林業(yè)資產(chǎn),與園林公司形成協(xié)同效應(yīng)。近期部分上市公司陸續(xù)公告獲得國開發(fā)展基金現(xiàn)金增資,投資期限10年,平均年化收益率不超過1.2%,國家重點支持的新能源、環(huán)保行業(yè)均在此范圍內(nèi),國開行以債轉(zhuǎn)股形式直接為上市公司提供低成本、長期限資金效果更直接,由于市政園林PPP項目居多,公司亦有望獲得專項債支持,在園林項目開發(fā)運營中占據(jù)優(yōu)勢。