2010-2016年煙標印刷行業現狀及2017年市場規模預測

　　煙標印刷行業的發展歷程

　　煙草傳入我國有400多年的歷史，但有品牌形成煙標的時間也不過100多年。我國早期煙標圖案設計簡單、風格單一，套色少，印刷簡單粗糙，直至改革開放，更健康、時尚的過濾嘴香煙取代了70S平煙，包裝工藝日新月異，進入了以翻蓋硬盒包裝為主流的時代，攝影技術、防偽技術、高檔印刷技術、鐳射激光技術開始廣泛應用于煙標上。

　　我國煙標印刷企業主要從上個世紀八九十年代初陸續建立起來，當時煙草企業眾多，煙草品牌眾多，不同的卷煙企業幾乎都有下屬的煙標印刷企業。這些煙標印刷企業依附煙草企業經營，行業從業人員也基本上是煙草企業的分流人員。

　　2000年前后，伴隨我國煙草企業組織結構和產品結構的調整，卷煙企業效益提高使得煙標印刷企業利潤增厚，一批民營包裝印刷企業進入市場，其中一些發展成為規模較大的企業。煙標印刷行業經過幾十年的發展，市場增長率及需求增長率趨于穩定，技術較為成熟，行業及用戶特點明晰，行業進入壁壘較高，因此在行業生命周期中屬于成熟期。

　　煙標印刷行業的市場規模

　?。?）煙標產品的市場容量

　　煙標產品和煙草產品有嚴格的對應關系，煙草產品數量直接決定了煙標產品的數量，每年全國煙草產量對應需要同等數量的煙標產品。

　　2010年-2016年上半年全國卷煙產量如下圖所示：

　　數據來源：《煙草在線》、全國煙草工作會議以及國家煙草專賣局召開的新聞發布會公布的數據

　?。?）煙標產品的市場份額

　　由于沒有對全國煙標企業的銷售金額統計數據，只能按照煙標的平均售價推算。如上圖所示，2012年到2016年上半年，全國卷煙產量分別為4,982.60、5,067.48、5,170.00、5,124.30、2,323.80萬大箱，每大箱需要250套煙標，全國煙標年需求量為124.57、126.69、129.25、128.11、116.195億套，整體市場容量300億元左右。

　　煙標印刷企業的主要情況

　　全國規模以上的煙標印刷企業約有200余家，平均每家約為25萬大箱的煙標市場，煙標市場集中度低，競爭分散。參與主體主要有三類：（1）以勁嘉股份、東風股份等為代表的全國性煙標印刷企業，市場份額約30%；（2）中小型、地方性煙標印刷企業，市場份額約30%-40%；（3）卷煙廠下屬的“三產”企業，市場份額約30%-40%。

　　煙標印刷行業的特點

　?。?）煙標印刷行業容量和規模穩定

　　我國實行煙草國家專賣的制度，各中煙工業公司按照國家煙草專賣局的計劃進行生產，2001年至2014年整體保持2-3%的低速增長，2015年略有下滑。但卷煙結構的調整，中高端煙的占比持續提升有利于煙標印刷行業維持穩定。根據《中國煙草》公布數據，2007年及2014年，我國各類卷煙的構成如下：

　　對煙標行業來說，三類及三類以上煙在我國卷煙市場的占比從2007年的32.8%提高至2014年的75.43%，增速較快。中高端煙草制品需要更加精美和附載文化精神需求的包裝、更復雜的工藝和更環保的產品，以刺激消費欲望，提高中高端煙草的消費量。整體來說，煙標產品的銷售單價和煙草制品零售價格基本呈現線性正相關關系，約占煙草制品零售價格的2-5%之間。因而，煙草行業總體銷售規模維持穩定，中高端煙草銷售占比提升，對目前主要印刷三類及以上的煙標企業來說，煙標市場規模也會緩慢提升。

　　（2）煙標印刷市場毛利率較高

　　我國禁止香煙進行廣告宣傳，卷煙生產企業非常重視煙標的品牌、形象展示和防偽功能，另外煙標的設計融入文化元素，煙標設計越來越精美，以刺激消費者需求。在上述動因驅動下，煙標印刷是工業化大規模印刷中技術含量最高的子行業，煙標印刷使用的設備都是世界頂級的膠印、凹印和絲網印刷機器，所使用的原材料都是環保無害紙張和油墨，因而煙標印刷市場的毛利率較高，一般都在30%以上。

　?。?）中煙公司的煙標供應商穩定性高

　?、僦袩煿颈仨氂蟹€定的供應商，以確保自身生產計劃的完成煙公司只有按計劃完成生產任務，才能確保稅收和利潤的完成程度，穩定的供應商是其完成生產任務的保障。煙標產品一是工藝復雜、二是必須保證各批次之間的一致性程度高，因而煙標企業必須能夠提供從設計、打樣、小批量生產到大批量生產各個環節一體化服務，需要煙標企業投入大量資源以及長時間的經驗積累以及反復實踐，保證上下游產品之間流暢的適用性。所以穩定持續的供應商一般在產品質量、保障能力和后續服務上能夠降低中煙公司的生產過程風險，充分滿足中煙公司的需要。

　?、诜€定的供應商可以形成有序競爭，降低中煙公司的管理成本由于煙標產品批量大，質量要求高，相對而言毛利率較高。對各供應商來說都是優質業務，為保障每年的份額不下降、或者爭取較大的份額，都會在保證合理價格和優質質量的前提下，為中煙提供更完善的服務，不會因為隨時面臨丟失訂單的風險而實施損害中煙公司利益的短期行為。有利于中煙公司加強質量管理、減少對新供應商的考評風險和成本。

　?、鄯€定的供應商，有助于中煙公司應對緊急加班生產等突發情況，有利于生產的連續性和質量的穩定性。中煙公司要根據市場變化情況，隨時調整生產品種完成計劃指標，那么就會出現節假日消費旺季或者某一品種脫銷等緊急情況加班生產，而煙標企業一般按照常規訂單狀態進行原材料備貨、安排生產計劃等，3-4家供應商能夠分散中煙公司的生產供應風險，滿足突發的市場需求。

　　此外，為滿足中煙公司穩定、保量、保質的生產需求，煙標生產企業的設備投入較大、生產工藝要求較高、環保要求嚴格，才能滿足客戶需求。這決定了煙標印刷行業的資金投入大，產品品質要求嚴格，進入壁壘較高。如果沒有穩定的供應商機制，將勢必導致供應商的短期行為，并最終損害中煙公司的利益，導致“雙輸”。

　　（4）煙標印刷行業的集中度未來會持續提升

　　煙標印刷企業具有穩定的市場和客戶，較高的毛利率和很好的現金流，且目前行業集中度很低，未來會持續提高。主要原因是：①上市公司持續并購和中小型煙標印刷企業資產證券化的要求貴州永吉印務股份有限公司招股說明書1-1-109煙標印刷企業一般運作規范、客戶穩定、盈利能力良好，屬于優質的投資標的。上市公司需要持續的并購拓展業務，勁嘉股份、東風股份、長榮股份和上海綠新都在持續的并購中小型煙標企業，且中小型煙標企業股東也有資產證券化的需求，因而行業集中度會持續提高。

　　②三產企業剝離的契機如上，煙標印刷行業還有30%的市場份額被卷煙行業的三產企業所控制，三產企業不利于煙草企業突出主業，不符合國有企業主輔分離、做強主業的政策方向，雖然目前煙草行業三產剝離未達預期目標，但未來剝離的方向不會變更，為煙標印刷市場的整合提供了較大的市場空間。

　　③行業發展的選擇大型煙標印刷企業如勁嘉股份、東風股份產業鏈延伸至上游的煙卡、油墨、塑料膜的生產，在成本方面規模化優勢顯著，另外可以有充裕的資金投入至產品研發、設備升級，未來與小型煙標印刷企業的差距會逐步擴大，直至小型企業利潤降低、設備更新放緩，自然選擇被并購或者被市場淘汰，和國民經濟的發展一致，整體行業集中度會穩步上升。