2015年內(nèi)地上市出版公司經(jīng)營情況分析報告

　　2015年，9家內(nèi)地上市的出版公司產(chǎn)出利潤快速增長，出版、發(fā)行、印刷主業(yè)挺拔，部分公司物資貿(mào)易業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。

　　整體情況：全年實現(xiàn)營收累計超600億元

　　2015年，9家出版公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入606.83億元，較2014年度增加107.24億元，增長21.47%；凈利潤57.13億元，較2014年度增加5.76億元，增長11.21%。其中，長江傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、中文傳媒4家公司營業(yè)收入過100億元，后3家單位凈利潤過10億元，共同組成出版公司第一梯隊。長江傳媒營業(yè)收入118.88億元，同比大幅增長153.64%，躍居出版公司第一位；凈利潤3.25億元，同比大幅增長54.19%，上升勢頭迅猛。讀者傳媒受困于數(shù)碼產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)虧損，導(dǎo)致公司整體盈利水平被拉低，凈利潤下滑27.66%。鳳凰傳媒凈利潤下滑6.72%，主要由于2014年收到2013年繳納的增值稅返還1.28億元，扣除這一因素，2015年凈利潤比2014年增長4.3%。（見表1）

　　分業(yè)務(wù)經(jīng)營：穩(wěn)固主業(yè)同時拓展業(yè)務(wù)范圍

　　出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入穩(wěn)中有升，但占比有所下降。

　　2015年，出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入整體穩(wěn)中有升，占主營業(yè)務(wù)收入的比例基本持平。6家公司出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入實現(xiàn)增長。其中，城市傳媒、中文傳媒、中南傳媒漲幅超過10%。除讀者傳媒出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比高達(dá)86.54%外，其他8家公司出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比集中在10%—32%之間，其中6家公司出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比下降，這反映出出版公司在保持傳統(tǒng)出版業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時，積極拓展業(yè)務(wù)范圍，尋求多元化發(fā)展。

　　值得注意的是，長江傳媒在營業(yè)收入大幅增長153.64%的同時，出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)明顯下滑，大幅下降18.33%；出版業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例下降至10.18%，大幅減少18.45個百分點。

　　同時，各公司出版業(yè)務(wù)保持了較高的毛利率水平，各公司出版業(yè)務(wù)毛利率均保持在20%以上，其中城市傳媒毛利率水平達(dá)到45.10%。（見表2）

　　發(fā)行業(yè)務(wù)占比高，毛利率穩(wěn)中有升。

　　2015年，除讀者傳媒和時代出版外，其他7家出版公司旗下新華書店發(fā)行業(yè)務(wù)營業(yè)收入在年報中作為主營業(yè)務(wù)收入單獨體現(xiàn)，發(fā)行業(yè)務(wù)營業(yè)收入占上述公司主營業(yè)務(wù)收入的比例均在20%以上。其中，城市傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、大地傳媒等4家公司發(fā)行業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比超過50%。

　　除鳳凰傳媒發(fā)行業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降8.86%外，其余6家公司發(fā)行業(yè)務(wù)營業(yè)收入均實現(xiàn)增長。其中，長江傳媒發(fā)行業(yè)務(wù)實現(xiàn)了18.31%的增長，但受整體營業(yè)收入大幅增長的影響，其占主營業(yè)務(wù)收入的比例大幅下降20.51%。

　　2015年，各公司發(fā)行業(yè)務(wù)整體毛利率水平穩(wěn)中有增。鳳凰傳媒加強(qiáng)成本管理，提升經(jīng)營質(zhì)量，發(fā)行業(yè)務(wù)毛利率大幅提高11.66個百分點，達(dá)到30.45%。出版?zhèn)髅桨l(fā)行業(yè)務(wù)毛利率僅為13.07%，明顯低于行業(yè)平均水平，經(jīng)營質(zhì)量有待提升。（見表3）

　　印刷業(yè)務(wù)基本持平。

　　印刷業(yè)務(wù)占出版公司業(yè)務(wù)比重較低，7家進(jìn)行獨立核算的出版公司印刷業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重均在10%以內(nèi)。

　　2015年，各公司印刷業(yè)務(wù)營業(yè)收入較2014年基本持平，該部分業(yè)務(wù)占出版公司主營業(yè)務(wù)的比重呈現(xiàn)緩步下降態(tài)勢。長江傳媒印刷業(yè)務(wù)取得了14.65%的增長，但相較于整體收入的大幅增長，印刷業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例出現(xiàn)1.73個百分點的降幅。

　　印刷業(yè)務(wù)毛利率水平較低，各公司毛利率水平接近，均在10%—20%之間。（見表4）

　　部分公司物資貿(mào)易爆發(fā)式增長。

　　2015年，出版公司物資貿(mào)易業(yè)務(wù)整體毛利率水平較低，各公司業(yè)務(wù)開展情況差異明顯。時代出版、長江傳媒物資貿(mào)易業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的比例超過65%，鳳凰傳媒、城市傳媒未對該項業(yè)務(wù)進(jìn)行獨立核算。

　　長江傳媒紙張、印刷耗材的銷售量大幅增長，拉動物資銷售業(yè)務(wù)增長527.67%，占比提高41.63個百分點，是公司2015年整體營業(yè)收入增長153.64%的主要原因；毛利率下降1.22個百分點，僅為0.77%，拉低了公司整體毛利率水平。讀者傳媒積極開展對外貿(mào)易業(yè)務(wù)，公司數(shù)碼產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)快速增長，2015年數(shù)碼產(chǎn)品貿(mào)易收入同比大幅增長112.45%，占比提升4.65個百分點，成為公司僅次于出版業(yè)務(wù)的第二大業(yè)務(wù)；同時毛利率水平為-2.32%，拉低了公司當(dāng)期盈利水平。（見表5）

　　新業(yè)態(tài)發(fā)展勢頭良好。

　　2015年，上市公司年報顯示，出版公司大力推動融合發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極拓展新媒體、互聯(lián)網(wǎng)出版、互聯(lián)網(wǎng)游戲、影視劇生產(chǎn)、軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)平臺、金融服務(wù)、藝術(shù)品等新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)。整體發(fā)展勢頭良好，但各公司發(fā)展程度差別較大。多數(shù)公司新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)營業(yè)收入不高，未作為主營業(yè)務(wù)在年報中單獨體現(xiàn)，僅中文傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、時代出版等4家公司在年報中將其列為主營業(yè)務(wù)。上述4家公司當(dāng)期新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)營業(yè)收入整體均實現(xiàn)大幅增長，占比顯著提升。中文傳媒新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的29.32%；中南傳媒數(shù)字出版和金融服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的7.02%；鳳凰傳媒游戲、影視、軟件及數(shù)據(jù)服務(wù)等新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的6.54%；時代出版數(shù)字出版、電子商務(wù)等新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的2%。

　　中文傳媒將智明星通納入合并范圍，逐步形成以出版發(fā)行板塊為利潤主導(dǎo)轉(zhuǎn)向“傳統(tǒng)核心主業(yè)、新興科技業(yè)態(tài)和資本創(chuàng)新經(jīng)營”三足鼎立的利潤格局。以智明星通、藝術(shù)品公司、新媒體基金為代表的新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)2015年實現(xiàn)營業(yè)收入33.45億元，同比增長1404.85%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到29.32%；凈利潤3.87億元，同比增長527.16%，占公司凈利潤的36.58%。

　　鳳凰傳媒打造新舊媒體融合發(fā)展的大型多元傳媒企業(yè)。公司游戲、影視、軟件、數(shù)據(jù)板塊業(yè)務(wù)整體占比達(dá)到6.54%。其中，影視板塊快速成長，2015年營業(yè)收入同比大幅增長207.96%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到2.16%，提升1.43個百分點。

　　中南傳媒金融服務(wù)和數(shù)字教育業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，合計營業(yè)收入近7億元，占主營業(yè)務(wù)收入的7.02%，占比大幅提升2.93個百分點；凈利潤1.66億元，占公司凈利潤的近10%，成為公司新的利潤增長點。旗下數(shù)字教育子公司天聞數(shù)媒實現(xiàn)營業(yè)收入近4億元，同比增長72.51%；凈利潤2347萬元。旗下財務(wù)公司歸集資金近70億元，實現(xiàn)營業(yè)收入2.96億元，同比大幅增長122.05%；凈利潤1.43億元。（見表6）