時(shí)政聚焦：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行四大難題待解

進(jìn)入2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，隱性失業(yè)顯性化，匯率貶值和股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上升。國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，大宗商品特別是石油價(jià)格在波動(dòng)中下滑明顯，世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性也明顯增加。國(guó)際國(guó)內(nèi)影響因素疊加，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)趨緩，但國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)并沒有超出去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的判斷，建議在繼續(xù)擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

  　　經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)一步回落    　　中國(guó)證券報(bào)發(fā)表國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)課題組祝寶良、牛犁、閆敏文章分析，2015年GDP增長(zhǎng)6.9%，增速比2014年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1990年以來最低年度增幅。今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)趨緩走勢(shì)，預(yù)計(jì)GDP增速在投資減速、工業(yè)下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振、金融業(yè)減速的影響下，增速將進(jìn)一步回落至6.5%左右，尚不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”和全局性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。    　　第一，三次產(chǎn)業(yè)走勢(shì)進(jìn)一步分化。農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定。糧食生產(chǎn)連續(xù)獲得“十二連增”后，國(guó)內(nèi)糧食供給水平明顯提升，與此同時(shí)，糧食進(jìn)口量與存儲(chǔ)量均達(dá)到歷史高位，預(yù)計(jì)一季度第一產(chǎn)業(yè)仍將延續(xù)高起點(diǎn)基礎(chǔ)上的平穩(wěn)增長(zhǎng)形勢(shì)。    　　工業(yè)增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步加大。受制于內(nèi)外需疲弱、產(chǎn)能過剩及大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，工業(yè)增速?gòu)?014年8%左右的平臺(tái)震蕩滑落至2015年的6%左右。一季度，由于能源原材料企業(yè)大面積產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)庫(kù)存總體上難以消化、外部需求改善程度有限、一些政策措施落實(shí)不到位，工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步萎縮。先進(jìn)制造、醫(yī)藥生物 、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快，但總體占比較低，尚不能對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)發(fā)揮有力的支持作用。初步判斷，一季度工業(yè)增加值增速將下滑至5.6%左右。    　　金融業(yè)放緩影響服務(wù)業(yè)發(fā)展。2015年第三產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)8.2%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到57.7%，比2014年上升7.1個(gè)百分點(diǎn)。一季度，伴隨社會(huì)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)，旅游休閑、養(yǎng)老康健 、文化娛樂、科技研發(fā)、信息消費(fèi)等服務(wù)業(yè)可能將進(jìn)一步擴(kuò)容，推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。但是由于股票市場(chǎng)遇冷，匯率市場(chǎng)大幅波動(dòng)，金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用將減弱。初步預(yù)計(jì)金融業(yè)將增長(zhǎng)8.5%左右，增幅同比放緩7.4個(gè)百分點(diǎn)，將下拉一季度GDP增速減慢0.5個(gè)百分點(diǎn)。    　　第二，三大需求難以明顯改善。投資增速繼續(xù)下滑。2016年一季度，預(yù)計(jì)投資增速在產(chǎn)能過剩、企業(yè)成本偏高、社會(huì)預(yù)期悲觀等因素影響下將延續(xù)減速慢行走勢(shì)。一是投資資金來源不足，中央財(cái)政收支趨緊，地方財(cái)政壓力增大，償債規(guī)模滾動(dòng)擴(kuò)大，土地收入、融資平臺(tái)等傳統(tǒng)政府資金渠道受到抑制，真正意義上的PPP模式實(shí)質(zhì)性進(jìn)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，中央可調(diào)用的引導(dǎo)性建設(shè)資金規(guī)模相對(duì)有限，這些因素都將影響基建投資增長(zhǎng)。二是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、各類要素成本攀升、投資環(huán)境存在缺陷等因素影響企業(yè)投資意愿并導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)惜貸慎貸，民間投資動(dòng)力減弱。三是庫(kù)存偏大導(dǎo)致房地產(chǎn)投資由正轉(zhuǎn)負(fù)，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致制造業(yè)投資下滑。初步預(yù)計(jì)，一季度投資增速將回落至9.0%左右。    　　消費(fèi)繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定器作用。一是居民收入增長(zhǎng)較快，城鄉(xiāng)居民收入增速持續(xù)高于GDP，多地上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，機(jī)關(guān)事業(yè)單位基本工資提高，消費(fèi)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固。二是“互聯(lián)網(wǎng) +消費(fèi)”、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”等應(yīng)用加快推進(jìn)，明顯提高了居民消費(fèi)的便捷程度，激發(fā)了之前由于消費(fèi)支付環(huán)境欠佳而不能釋放的消費(fèi)潛力。但是，消費(fèi)需求與供給結(jié)構(gòu)不匹配，消費(fèi)品有效供給不足問題明顯，適合中產(chǎn)階級(jí)與新生代消費(fèi)者的高品質(zhì)、個(gè)性化商品供給不足，養(yǎng)老、健康、旅游休閑等產(chǎn)業(yè)受體制機(jī)制因素制約發(fā)展較慢，不利于潛在消費(fèi)能力釋放。初步預(yù)計(jì)，一季度消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10.5%左右。    　　外部需求增長(zhǎng)動(dòng)力不足。2015年進(jìn)出口總值39586億美元，同比下降8.0%，為2009年以來的首次負(fù)增長(zhǎng)。今年一季度，世界經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，外部需求依然相對(duì)疲軟，跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)預(yù)期效應(yīng)會(huì)帶來一定的貿(mào)易轉(zhuǎn)移，貿(mào)易保護(hù)主義始終存在。與此同時(shí)，支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策措施、“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，以及人民幣兌美元匯率貶值等因素有助于穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)。初步預(yù)計(jì)，按照美元價(jià)計(jì)算，進(jìn)口將下降15.2%左右，出口將下降9.0%左右。    　　第三，物價(jià)水平仍處低位。從居民消費(fèi)價(jià)格來看，勞動(dòng)力成本呈現(xiàn)出剛性上漲態(tài)勢(shì)，服務(wù)價(jià)格穩(wěn)中趨升；肉禽和蔬菜等食品價(jià)格還有較大的不確定性。但是，社會(huì)總供求關(guān)系仍然寬松，抑制后期物價(jià)上漲；宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)降溫，居民通脹預(yù)期有所減弱；國(guó)內(nèi)糧價(jià)基本穩(wěn)定并且高于國(guó)際價(jià)格，進(jìn)一步上漲空間有限。從工業(yè)品價(jià)格看，國(guó)際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌空間縮小，初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格趨穩(wěn)；中國(guó)工業(yè)供給能力充足，部分領(lǐng)域產(chǎn)能過剩問題仍比較突出，工業(yè)品價(jià)格仍難以明顯回升。初步預(yù)計(jì)一季度CPI同比上漲1.8%左右，PPI將同比下跌5.2%左右。    　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的四大問題    　　文章指出，一是人民幣貶值與資本流出加大金融風(fēng)險(xiǎn)。近期，中國(guó)熱錢流出規(guī)模較大，人民幣快速貶值風(fēng)險(xiǎn)加大。2015年中國(guó)跨境資金流動(dòng)總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，全年銀行結(jié)匯較2014年下降9%，售匯增長(zhǎng)24%，結(jié)售匯逆差4659億美元。2016年1月，跨境資本流出壓力繼續(xù)加大。人民幣過快貶值、資本流出與國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)形成惡性循環(huán)，壓縮貨幣政策操作空間，限制央行采取降息降準(zhǔn)等措施，有可能使貨幣市場(chǎng)利率上升，引發(fā)債市風(fēng)險(xiǎn)。此外，還會(huì)使企業(yè)海外負(fù)債成本增加，可能造成部分企業(yè)出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。    　　二是隱性失業(yè)顯性化風(fēng)險(xiǎn)加大。目前，在經(jīng)濟(jì)困難的地區(qū)和行業(yè)中，職工“脫崗不下崗”，企業(yè)“養(yǎng)人不用人”，降工資保就業(yè)、降就業(yè)質(zhì)量保就業(yè)數(shù)量等隱性失業(yè)問題加重。在化解過剩產(chǎn)能、處置“僵尸”企業(yè)的過程中涉及職工的轉(zhuǎn)崗、再就業(yè)等問題比較突出，特別是部分企業(yè)利用春節(jié)員工返鄉(xiāng)之際關(guān)門停產(chǎn)，將會(huì)導(dǎo)致節(jié)后就業(yè)壓力更加嚴(yán)峻。從國(guó)家信息中心監(jiān)測(cè)的“網(wǎng)民就業(yè)壓力指數(shù)”看，2014年初以來中國(guó)居民就業(yè)壓力指數(shù)持續(xù)上升，表明就業(yè)形勢(shì)不斷嚴(yán)峻。    　　三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難較大。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于下行周期的探底階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較大，市場(chǎng)信心總體不強(qiáng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期一季度經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)回落。特別是近期發(fā)布的2016年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和中小企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)為代表的財(cái)新PMI均低于預(yù)期。1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.4%，比上月降低0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第六個(gè)月位于臨界值之下。財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為48.4%，連續(xù)11個(gè)月低于臨界值，但比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出一點(diǎn)積極跡象。    　　四是房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力加大。去年房地產(chǎn)政策松綁推動(dòng)的商品房銷售熱潮集中在4-11月份，從12月份開始銷售出現(xiàn)降溫。同時(shí)，房地產(chǎn)庫(kù)存壓力進(jìn)一步上升。2015年末中國(guó)商品房待售面積為7.2億平方米，考慮待售期房庫(kù)存后，廣義房地產(chǎn)庫(kù)存面積為32.3億平方米，去化周期高達(dá)30.2個(gè)月。房地產(chǎn)市場(chǎng)處于明顯供過于求，不利于房地產(chǎn)投資企穩(wěn)。    　　加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革    　　文章建議，深入貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，以“加大力度、精準(zhǔn)改革、管理預(yù)期、同向使勁”為著力點(diǎn)，堅(jiān)持定力，穩(wěn)住信心。    　　著力穩(wěn)匯率，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)整人民幣國(guó)際化的時(shí)間表，明確表示人民幣國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的自然結(jié)果。人民幣由“盯住”美元轉(zhuǎn)為“盯住”一籃子貨幣，并設(shè)置對(duì)一攬子貨幣匯率的波動(dòng)走廊，一旦超出波動(dòng)范圍，就果斷干預(yù)外匯市場(chǎng)，打消貶值預(yù)期。通過管住匯率這一頭，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)貨幣政策操作空間，為提供充裕的流動(dòng)性創(chuàng)造條件。加強(qiáng)外匯市場(chǎng)執(zhí)法檢查力度，對(duì)地下錢莊、虛假貿(mào)易、逃匯、騙匯等違法犯罪活動(dòng)實(shí)行高壓打擊，維護(hù)外匯市場(chǎng)正常秩序。    　　著力擴(kuò)內(nèi)需，防止經(jīng)濟(jì)增速滑出底線。一季度穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是擴(kuò)大基建投資。應(yīng)加大專項(xiàng)建設(shè)資金下?lián)芰Χ龋瑪U(kuò)大地方政府債務(wù)置換規(guī)模，加快落實(shí)已出臺(tái)的停車場(chǎng)、充電樁建設(shè)等政策，明確要求春節(jié)后各地加快新開工一批基建項(xiàng)目。加快戶籍制度和以新市民為對(duì)象的住房制度改革，進(jìn)一步降低購(gòu)房首付比例，降低購(gòu)房營(yíng)業(yè)稅和所得稅，促進(jìn)房地產(chǎn)去庫(kù)存。    　　著力推“雙創(chuàng)”，緩解就業(yè)壓力。一是針對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅。二是完善在校大學(xué)生休學(xué)創(chuàng)業(yè)辦法，鼓勵(lì)在校大學(xué)生進(jìn)入企業(yè)實(shí)踐學(xué)習(xí)。三是支持高校與各類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)合作開展創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。四是用好國(guó)家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。五是以發(fā)放培訓(xùn)補(bǔ)貼的形式加大對(duì)“雙創(chuàng)”工作的支持力度。    　　著力抓國(guó)企改革示范，推動(dòng)改革見實(shí)效。通過國(guó)企等結(jié)構(gòu)性改革示范推動(dòng)改革舉措落地，并取得實(shí)效，增強(qiáng)信心，改善預(yù)期。目前，應(yīng)按照國(guó)務(wù)院《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》的要求，在電力、電信、民航、軍工、石化等領(lǐng)域推出一批混合所有制改革的試點(diǎn)示范，選擇幾家央企，在母公司或者上市二級(jí)公司進(jìn)行深化混合所有制改革。同時(shí)，選擇一些大企業(yè)的子公司，推出力度比較大、以管理層和員工持股為主的混合所有制改革，明確公開透明地給出價(jià)格上的優(yōu)惠。