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掌上紙引未來
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目前通脹預期較強，一方面是美國目前通脹壓力較大，4月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%，同比上漲8.3%，繼續處于歷史高位水平；另一方面，美國勞動力市場供給短缺現象依然嚴重，“工資—通脹”螺旋的壓力增加。
另外全球供應鏈受阻等因素，對通脹支撐繼續。通脹對中國進口針葉漿價格的支撐依然存在。
國際油價是所有工業品的基礎，2020年以來的航運費用大幅上漲除了與不確定因素有關以外，國際油價的上漲也是推動因素之一，亦會相應推動紙漿生產成本。
需求平淡，后市預期轉弱
基于需求偏弱態勢，下游原紙企業庫存壓力增加。
4月份下游銅版紙、雙膠紙、生活用紙原紙行業樣本企業庫存（下同）同比增加21.96%-38.98%，流通庫存同比下降1.27%-31.00%；白卡紙原紙企業庫存同比下降19.14%，流通庫存同比增加10.92%，主要受白卡紙出口增加、新增產能釋放預期影響，但業者后市預期仍偏弱。
受此影響，下游原紙價格走勢初顯差異，生活用紙價格窄幅上行，文化用紙、白卡紙價格滯漲回落。
成本、需求錯配，紙價走勢出現差異
進口木漿現貨市場價格今年以來持續上行，且上行幅度及頻率過大，而原紙價格漲幅不及預期，原紙市場價格在5月份走勢出現差異，生活用紙上旬提漲300-700元/噸，而局部地區文化紙、白卡紙持續震蕩下挫100-300元/噸。
需求端來看，漿價上揚推動原紙價格的提升，但在國內消費壓力增加的情況下，原紙自身的供需變化對木漿價格亦有抑制作用。
短期漿市多空博弈，需求面影響逐步顯現，后期市場或寬幅震蕩整理。影響價格走勢的因素分析如下：
從宏觀面來看，通脹高企、貨幣收緊、供應鏈受阻的情況下，全球的經濟下行壓力仍偏大。商品價格走勢在宏觀經濟的影響下，如果需求下滑通道確定成立，會間接影響后期漿價走勢。
從供應面來看，供應面仍是主導價格走勢的關鍵，短期針葉漿無新增產能投放，需關注現有產能的釋放速度及到港情況。
目前到港情況來看，6月份主要港口的到港量比5月份或縮量，而從其他主要國家發往中國的量來看，3月份發往中國的針葉漿、闊葉漿量同比均有下挫，但從庫存來看，針葉漿、闊葉漿的量維持高位運行。
從需求面來看，需求面的影響在逐步顯現，主要為部分原紙價格的下挫及終端紙品價格提漲乏力背后的供需數據的演變，需關注企業原紙庫存、開工及新增產能的釋放情況。
其它方面來看，紙漿期貨形態處于高位筑頂階段，短期維持寬幅震蕩整理態勢，市場預期趨于謹慎。從歷史的角度來看，基差報價仍會持續影響現貨市場的調價節奏。
綜上，目前已處于需求縮減階段，若下游造紙行業盈利得不到有效改善，則會間接反作用于漿價，漿市供需矛盾加深后影響漿價走勢。但亦需考慮其他方面前期對市場前期強勁的主導作用、貨源集中化程度帶來的影響及紙價變化。
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