新巨豐吞下紛美包裝：營收大增 盈利卻“亮紅燈”？

紙引未來網訊　　在無菌包裝行業，新巨豐憑借“以小吃大”的強勢策略成功收購同行紛美包裝，這一動作此前已廣受市場關注。近期，這家企業披露了完成合并后的首份財務報告——2025年上半年財報，該報告于8月29日正式發布。

　　財報數據顯示，新巨豐上半年營收表現亮眼，達到12.53億元，與上年同期相比，大幅增長52.29%。對于營收的這一顯著增長，新巨豐在財報中給出了明確解釋，核心原因在于“非同一控制下企業合并數據變動”。通俗來講，正是因為將紛美包裝納入了合并報表范圍，才推動公司營收規模實現大幅擴張。

　　主要財務數據同比變動情況

　　不過，與營收的亮眼表現形成鮮明反差的是，并表之后新巨豐的盈利能力出現了明顯下滑。具體來看，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為5900.05萬元，同比大幅下跌31.36%;扣除非經常性損益后的凈利潤跌幅更為顯著，同比下降42.54%，由上年同期的7608.86萬元縮水至4372.09萬元。更值得關注的是，經營活動產生的現金流量凈額變化劇烈，同比暴跌104.26%，從上年同期的3.79億元轉為-1613.88萬元，實現了由正到負的轉變。

　　此次財報還披露了關鍵的并表細節：新巨豐將2025年3月27日確定為紛美包裝的并表日。為了獲取紛美包裝97.76%的股權，新巨豐總計投入33.55億元。從并表日到上半年末，這一段時間內，紛美包裝為新巨豐貢獻了5.32億元的收入和5339.48萬元的凈利潤。

　　資產構成重大變動情況

　　半年報顯示，公司上半年財務費用飆升至4227.14萬元，同比增幅高達7079.37%，而這一現象的主要原因，正是為收購紛美包裝而產生的貸款利息。資產負債表的數據進一步印證了這一點：截至上半年末，新巨豐長期借款達到16.13億元，同比增長8.54倍，這筆資金主要用于滿足并購紛美包裝的融資需求。

　　對于此次收購，新巨豐在半年報中明確表達了看法，認為此舉“將有效提升上市公司的資產質量，增強持續盈利能力，并進一步完善公司產品種類和市場布局、擴大經營規模，從而提升核心競爭力”。而這，也正是新巨豐愿意投入巨資，并且在與紛美包裝原管理層展開激烈對抗后，依然堅持推進這場“以小吃大”收購的核心原因。

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