【行情】2019生活用紙跌跌不止 2020能否“鼠”你精彩

　　生活用紙，主要是指為照顧個人居家、外出等所使用的各類衛(wèi)生擦拭用紙，包括卷筒衛(wèi)生紙、抽取式衛(wèi)生紙、盒裝面紙、袖珍面紙、手帕紙、餐巾紙、廚房用紙、擦鞋紙、擦手紙等，主要供人們?nèi)粘Ｉ钚l(wèi)生之用，是人們生活中不可或缺的紙種之一。中國的生活用紙行業(yè)目前處于平穩(wěn)發(fā)展階段，而發(fā)展速度因國家宏觀經(jīng)濟和人口增長影響尤為迅速。

　　2019年中國生活用紙行業(yè)在競爭加劇、供大于求、環(huán)保政策加速淘汰落后產(chǎn)能的背景下，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。主要表現(xiàn)在：一、產(chǎn)能持續(xù)擴張，行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出。新企業(yè)進軍市場年產(chǎn)能達到10萬噸及以上的準(zhǔn)入門檻對市場影響較小。二、市場化程度不斷提高，紙企加大生活用紙品質(zhì)升級，電商銷售助力收入增速。三、行業(yè)集中度有所提升，規(guī)模紙企業(yè)產(chǎn)能擴張規(guī)劃多為漿紙一體化;中小紙企因成本壓力，階段性停產(chǎn)增多。環(huán)保政策限制下，不達標(biāo)企業(yè)開工負(fù)荷率下降。四、國民生產(chǎn)總值提高影響下，生活用紙消費升級，轉(zhuǎn)向中高端面巾紙等。

　　紙企為滿足加工廠機器尺寸將原紙分切成盤紙，經(jīng)加工廠或紙企加工為成品衛(wèi)生紙。生活用紙根據(jù)原料的不同分為木漿生活用紙、竹漿生活用紙、甘蔗漿生活用紙、草漿生活用紙、混漿(甘木/竹木)生活用紙、再生生活用紙等。木漿占生活用紙原料的75%以上，我國木漿主要來源于加拿大、美國、俄羅斯、芬蘭、印度尼西亞、巴西等國外市場。2015-2019年生活用紙價格先漲后跌，與紙漿價格走勢基本吻合。2019年紙漿海外產(chǎn)能巨大加上港口庫存高位，2019年進口木漿現(xiàn)貨市場價格維持區(qū)間震蕩趨勢，波動幅度達到17.83%，為國內(nèi)生活用紙產(chǎn)能釋放提供決定性影響，而中美貿(mào)易引發(fā)的進口木漿的成本壓力風(fēng)險利空于生活用紙市場。同時木漿現(xiàn)貨沖擊非木漿市場，使得非木漿漿價逼近成本線，漿廠開工下降。生活用紙市場因生產(chǎn)成本降低、“價格戰(zhàn)”使得紙價暴跌，但因原料價格支撐，多數(shù)紙企利潤穩(wěn)定。甘蔗漿生活用紙市場，因掛漿紙機車速、甘蔗漿價格暫無優(yōu)勢影響下，紙價波動有限，紙企多虧損。成本壓力下，廣西地區(qū)掛漿紙企開工不足五成。

　　2015-2019年生活用紙行業(yè)供大于求局面仍然較為突出。 紙企產(chǎn)能持續(xù)擴張造成的產(chǎn)能過剩局面較難緩解，供需矛盾下開工負(fù)荷率繼續(xù)下降。從供應(yīng)來看，2015-2019年的生活用紙市場供應(yīng)呈遞增趨勢，預(yù)計平均增速為6.49%。受國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和人均GDP的影響，人均生活用紙消費量提升空間較大，紙企進入新一輪擴張階段，行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計由2015年到2019年漲幅達到25.28%。2019年紙企在設(shè)備更新升級和市場競爭壓力下，開工負(fù)荷率較2018年繼續(xù)下降。2020年環(huán)保高壓下開工負(fù)荷率繼續(xù)下降。根據(jù)目前國內(nèi)各地紙廠公開的新增產(chǎn)能計劃以及2019年延期投產(chǎn)項目，預(yù)計2020年生活用紙市場，同比增長將達到3.65%。

　　從需求來看，2015-2019年的生活用紙市場需求呈現(xiàn)增加態(tài)勢，平均增速6.08%。消費升級影響下，生活用紙高端類產(chǎn)品餐巾紙、面巾紙等需求增加明顯。生活用紙作為剛需消費品，隨著2016年二孩政策的實施，中國人口增長率有顯著提高，用紙量有明顯增加，預(yù)計需求量由2015年到2019年漲幅達到23.26%。人口增長帶動下，預(yù)計2020年總需求量同比增長2.82%。

　　從價格來看，2015-2019年生活用紙市場均價上行后持續(xù)走低，五年內(nèi)高低均價差值達到2500元/噸。2015-2016年上半年企業(yè)擴增產(chǎn)能速度放緩，供需差小，生活用紙價格平穩(wěn)。而2016年下半年漿價大幅上漲，環(huán)保督查趨嚴(yán)，加速行業(yè)洗牌淘汰中小企業(yè)，紙價上調(diào)后窄幅波動至2018年年底，其中五年內(nèi)最高點在2017年10月。2019年一季度受進口木漿價格高位回落影響，生活用紙連續(xù)下跌，截至目前2019年11月均價較五年內(nèi)高點跌幅30.91%。預(yù)計2019年生活用紙均價同比會減少12.79%。受國內(nèi)經(jīng)濟增長、市場供需、生產(chǎn)成本等因素，預(yù)計2020年生活用紙價格將總體穩(wěn)中偏弱，年內(nèi)高低點波動幅度在4.27%。