2020年上半年恒安半年年報，收入109億

　　

　　產品方面，營收最多的是紙巾的53.49億，衛生巾、紙尿褲和家居用品分別為32.23億、7.22億和1.93億。較上年同期，衛生巾增長4.80%，家居用品增長24.87%，紙尿褲和紙巾分別下降3.79%/2.05%。

　　

　　雖然衛生巾營收不及紙巾的2/3，但受益于精準銷售“space7”系列及高毛利產品超薄萌睡褲的成果，高檔產品在組合銷售中的占比逐漸提升，產品毛利率再增0.1個百分點，至70.4%，使得其毛利潤達到22.69億，經營利潤升至15.63億，同比增長4.15%，占產品經營利潤的58.07%。

　　

　　而紙巾業務毛利潤為18.72億，毛利率從上年同期的25.0%上升至35.0%，經營利潤達到8.22億，同比增長168.29%，占產品經營利潤的30.53%。得益于迷你消毒濕巾的精準銷售，濕紙巾銷售增長超過40%，占紙巾業務整體銷售的8.3%，同比增長2.6個百分點。

　　

　　受石化等原料成本上升的影響，紙尿褲毛利率回落至38.6%，下降2個百分點，毛利潤從3.05億降至2.79億，經營利潤也降至1.07億，占產品經營利潤的3.98%。但本期電商及母嬰店渠道銷售額占比均超過40%和15%，“Q•MO”及成人紙尿褲“安爾康”市場滲透率逐漸提高，本期均達到兩位數的增長。

　　

　　較上年，主要產品中銷售額增長率最高的是家居用品業務，從上年同期的1.54億增長24.87%，至1.93億。

　　

　　另外，本期集團也正式進入口罩領域，借助于庫存原材（無紡布為衛生巾和紙尿褲的原材料）及長期供應商關系優勢，口罩銷售額已超過2億元。在今年5月份正式獲批五年期醫療器械生產許可證之后，集團成為福建首家拿到醫療器械生產許可證的口罩類生產企業，借此將繼續擴充衛生用品中的新版塊。

　　

　　雖然公司銷售成本在降低，但期間費用卻高居不下，甚至還稍有上升。本期期間費用達到24.04億，同比增長2.33%，高于營收增長率，期間費用率達22.00%，增長0.2個百分點。其中銷售/管理費用增長率均超營收增長率，為4.51%/6.06%，銷售/管理費用達到14.72億/6.53億，特別是銷售費用，其費用率已達13.47%，管理費用率也達到了5.97%。同時，由于平均借款成本從2.81%降至3.20%，財務費用成為期間費用中唯一下降的成本，財務費用凈值從3.25億，下降至2.79億。

　　

　　財務成本在下降，而公司負債卻在增長，短期借款從上年末的203.61億，增至本期末的269.53億，應付賬款及票據、應計費用及其他應付款從22.24億/9.14億增至25.46億/12.54億，流動負債合計從236.64億上升至309.00億，非流動負債從14.23億增至27.70億，總負債從432.39億增至526.09億，負債率從58.02%增長到64.00%。

　　

　　其實也不必為負債的增長存有擔憂，本期經營活動現金流凈額達到29.15億，遠高于上年同期的8.10億，現金流的增長也充實了公司的現金余額。截至期末，公司現金及現金等價物余額為280.02億，一年內到期的各項負債合計約305.13億，較上年末增長近75億，僅靠現金余額幾乎就能覆蓋其短期負債。