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掌上紙引未來
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紙引未來網訊 5月6日，全球最大紙漿生產商蘇薩諾紙業及紙漿公司發出警告，稱全球紙漿庫存持續大幅下降，目前各處工廠已滿負荷運轉，市場需求早已超過現有生產商的承受能力，供應面臨短缺，或將導致紙巾及衛生紙等必需品價格出現上漲。
此外，由于俄羅斯總統普京禁止向境外輸送讓“不友好國家和地區”獲利的俄羅斯生產的各種商品和原材料，歐洲的紙漿生產商產能受到抑制。
消息擾動下，紙漿價格再次蠢蠢欲動，上期所紙漿期貨價格逼近歷史高位。
A股也沒有落下。5月9日，Wind造紙指數上漲6.85%；5月10日，造紙板塊微漲0.08%，宜賓紙業(600793.SH)漲停，岳陽林紙(600963.SH)、美利云(000815.SZ)等跟漲。
不過，時代財經查詢上市紙企一季報發現，各家公司普遍出現歸母凈利潤大幅下滑，甚至還有部分企業營收也出現同比下滑。
為何紙企的一季度業績都差強人意？紙漿接下來還能漲多久？疫情對于紙張消費又有何影響？
一季度業績乏力
5月以來，Wind造紙指數在4個交易日內上漲了7.24%，而同期滬深300指數下跌了2.40%。5月10日，上期所的紙漿期貨主力合約收盤價為7392/噸，已經接近歷史最高價，年內漲幅23.16%。
上游紙漿的低庫存、漲價能否帶動造紙行業的漲價潮，從而提高公司盈利水平呢？
5月10日，中順潔柔證券部工作人員對時代財經表示，原材料成本占公司生產成本比例較大，原材料漲價并非近期才開始，從去年二季度以來已經逐步上漲。
原材料上漲，首先沖擊的就是紙企的毛利率。攤開各家公司上個月發布的一季度財報，一季度歸母凈利潤普遍出現大幅下滑。
4月27、28日電話會議上，中順潔柔相關負責人表示，2021年下半年以來公司面臨原材料價格持續上漲的壓力，2022年1月開始實施第一輪調價策略。受公司調價策略以及疫情加劇的影響，一季度實現營收18.8億，略低于預期。
太陽紙業則在一季報中表示，本期大宗材料物資價格遠高于去年同期水平，產品銷售成本同比隨之增長，致使本期利潤總額同比減少。
對于接下來紙漿價格漲跌的預判，業內則出現了分歧。
在5月4日的電話會議上，晨鳴紙業預計，2022年上半年木漿整體供應偏緊，漿價預計偏強勢；2022年下半年新產能(闊葉漿)釋放或使闊葉漿價格有調整可能，但整體價格波動不會過大。
中信證券5月10日研報也認為，供應端擾動短期將持續，漿價有望延續高位震蕩。
廣發期貨則在紙漿期貨5月月報中提出了不同的觀點，其認為接下來一個月將是季節性淡季，疊加疫情影響，終端消費表現不佳，漂針漿的定價在供需雙弱格局下，價格下跌概率大。
不過，廣發期貨表示依舊看好紙漿全年價格，認為在未來中國政府出臺一攬子刺激政策的預期下，將逐步演變成供應弱、需求向好的格局。
無論紙漿價格短期是否回調，當前價格都已經處于高位，紙企已經開始積極調價。
上述中順潔柔工作人員表示，公司從今年1月起已經根據不同地區、渠道、產品類別等，逐步實施調價策略；不過，調價能否跟上原材料成本的漲幅仍有不確定性，因為生活用紙行業競爭激烈，而且消費者對于調價敏感。
晨鳴紙業工作人員也對時代財經表示，公司一直都在積極落實調價，隨著供給不足，需求恢復，公司看好年內紙張消費。
不過，時代財經通過比價軟件檢索了部分熱門衛生紙、打印紙等產品，發現總體價格保持平穩，只有少數產品略微上調價格。
疫情拖累紙張消費
作為國內生活紙龍頭，中順潔柔今年一季度總營收、歸母凈利潤雙雙下滑，而后者的下滑幅度達到了50.82%。
在4月27日、28日的電話會議上，中順潔柔指出，一季度營收不及預期，其中缺口主要來自線上渠道，東部地區在線上渠道中的占比較大，受到疫情影響較大。
疫情對于其他種類的紙張也有不同程度的影響。以白卡紙和雙膠紙生產為主的晨鳴紙業在5月4日電話會議上透露，公司2022年一季度機制紙銷售約135萬噸，受疫情影響，特別是壽光本埠和吉林生產基地區域性疫情影響，物流受阻，大概影響一季度發貨量約15萬噸。
不過，5月10日，晨鳴紙業證券部工作人員告訴時代財經，疫情對于公司的白卡紙等產品的銷量影響較小，其中今年公司一季度出口同比增長30%~50%，穩步增長。
同日，卓創資訊分析師表示，五一假期后，瓦楞箱板紙市場也處于大穩小動，部分紙廠仍執行優惠出貨。
徐玲認為，一方面是供應面增加，5月份以來，物流影響因素逐步減小，跨區域貨源流通性增強，企業開工負荷率有所提升，部分紙廠庫存存一定壓力；另一方面，內需不足，終端需求釋放有限，下游包裝廠訂單平平，雖然部分借紙企優惠期間少量補庫，但是原紙采購持續性不強。此外，在心態方面，目前市場供需矛盾仍存，市場觀望氣氛較為濃厚。
盡管疫情擾動因素仍存在一定不確定性，但近期多份券商行業研報已經對造紙板塊表示看好。
上述中信證券研報認為，在成本端支撐下，預計紙價有望較為堅挺，疫情擾動影響減弱后需求也將改善，提價落地概率大。從盈利端看，能源成本等不利因素逐步緩解將有利于紙廠盈利修復。
國證券5月9日研報也表示，當前造紙板塊估值極具性價比，高位漿價持續支撐成本驅動類紙企穩步提價，隨著供給端短期限制漿價高企疊加出口需求向好修復行業供需水平。
中金公司5月10日研報則針對不同紙張產品給出點評：若成本迎向下拐點，特紙龍頭有望率先打開估值+盈利雙修復通道，漿紙系龍頭有望延續噸紙凈利修復行情，而廢紙系龍頭仍需靜待需求恢復以提振紙價。
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